摘　要：《证券法》对上市公司欺诈发行责令购回制度作出了原则性规定，但尚缺少法律内涵的解析和具体机制的构建。从多维度分析其法律属性，欺诈发行购回是一种证券欺诈责任和证券欺诈民事责任的实现方式，欺诈发行“责令”购回的本质是一种行政裁决行为。在法律特征上，欺诈发行购回责任的主体具有多元性，责任内容和目的具有补偿性和惩罚性，证券监管机构作出的责令购回裁决具有准司法性。在此基础上，要对欺诈发行购回责任的多元化主体设置差异化的责任分配机制，确定回购证券的范围和回购价格，并设置欺诈发行责令购回的实施程序与救济措施，以促进其制度价值的实现。

关键词：欺诈发行 责令回购 证券欺诈责任 证券监管

欺诈发行责令购回的法律属性及制度实现.pdf