摘　要：个人养老投资有三条路：买房养老，买股票养老，买基金养老。事实证明效果都不理想。买房养老门槛太高，很难快速变现。个人选股投资，多年下来往往并不赚钱，十个人炒股七赔二平一赚，不算夸张。而选择基金经理买基金，从一些基金公司客户十年长期收益率统计数据来看，还跑不赢定期存款。其实美国早就出现过类似情况。从美国股市最近一百年整体来看，发生历史未有之大变局，前五十年交易量以散户为主，基金经理可以轻松战胜散户主导的市场，而最近五十年交易量变成以机构为主，基金经理很难战胜机构主导的市场。美国ＣＦＡ协会主席查尔斯·埃利斯将此比喻为：从制胜赢分多少定胜负最终更强者胜的专业比赛，变成失误送分多少定胜负最终更稳者胜的业余比赛。而投资失误相对较少的就是市场本身。所以最稳的策略就是完全复制市场的指数基金。巴菲特早在二十年前就说过：绝大多数投资者的最佳投资策略就是买入并长期持有指数基金。巴菲特在遗嘱里给太太的建议也是如此：只买一只标普５００指数基金，一直持有，不要动。

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