摘　要：证券虚假陈述责任中的交易因果关系推定是投资者索赔的有力司法武器。但在我国司法实践中，以大成基金案为代表的判决将机构投资者排除在适用范围之外。中车金证案则重申机构投资者与普通投资者应在非面对面交易中平等地适用交易因果关系推定。从裁判确立路径看，该案立足于区别技术，是对交易因果关系推定中投资者注意义务认定存在“法律漏洞”立场的否定。然而，该案论证说理并不充分，非面对面交易中机构投资者平等适用该推定的正当性仍受质疑，对机构投资者注意义务、交易市场认定的诠释也留有不足。为此，有必要在学理上明确投资者注意义务的“买者自负”渊源，充分重释机构投资者平等适用交易因果关系推定的正当理由，明确市场效率是判断交易市场的重要条件。

关键词：机构投资者　交易因果关系推定　注意义务

机构投资者适用交易因果关系推定的注意义务要件研究——以中车金证案为中心 姜 帅.pdf