摘 要:由于离岸红筹架构存在监管套利的特殊问题，因此，当这些公司以中国存托凭证方式实现境内上市时，不宜盲目学习美国经验，给予较多的豁免，反而应该给予更多的监管和约束，特别是在进行主动退市过程中应该作相应的制度安排。具体而言，保护方式上，侧重于证券法的保护；保护机制上，侧重于行政监管和自律监管方面的保护；保护力度上，应该与 Ａ 股保持一致性，不宜设置过多的豁免性规定；在保护的具体路径上，可以借鉴台湾地区经验，规定发行人的境内经营实体、控制人和执行董事必须承诺回购；在主动退市程序中恢复一股一权表决权机制。

       关键词:存托凭证 管辖权 投资者保护

3.中国存托凭证主动退市过程中的投资者保护问题研究.pdf